大公报10月10日讯 （记者王嘉杰）十九大召开在即，回顾过去五年，内地与的金融融合有重大突破发展。从沪港通、内地与基金互认、深港通再到债券通，一座座连系两地的金融基建大桥，从无到有，逐步建立起来。两地投资者在另一市场买卖，就如同在自家市场投资那么方便，这是五年前想像不到的。展望未来五年，两地金融融合再进一步，带动产品更多样化，为整个金融市场带来前所未有的活力。
内地与自回归后一直在金融领域上愈加紧密，而沪港通的推出更是这五年间的重大突破。立金融服务界议员张华峰表示，无可否认，当初对沪港通的推出有很大的期望，认为每日额度都会爆满，及后便需要提高每日额度限额。不过，自首日沪股通额度极速爆满后，沪港通及港股通的额度爆满并不常见。
张华峰续指，经过近三年的推行，现时沪港通及深港通的成交额占每日大市的总成交额超过一成，反映两地投资者对于投资两地需求愈来愈大，同时亦证明了互联互通是有必要推出。对于未来如何吸引更多境外投资者买卖A股，他认为现时大部分散户要获得A股的专业意见并不容易，希望中资证券行能多发出关于A股的分析报告，让更多投资者深入了解。
此外，互联互通亦为港股带来了意想不到收获。沪港通后，多了很多投资者参与买卖港股，亦令港股部分积存已久的问题，不得不被监管机构认真关注。近年内地有报道港股市场上存在不少老千股，例如以向下炒，以及大比例大折让供股等财技将散户的钱装到大股东的腰包。因此，互联互通可说是间接促使本港监管机构整顿市场。张华峰表示，近年打击向下炒、联交所及证监会主动要求一些殭尸股停牌，以及传出即将就沪股通及深股通行实名制以加强透明度，相信这都是世界金融监管市场的大势，以及内地与监管机构在互联互通推出后，经过更多交流后得出的。
除了在股票市场上的互联互通外，基金及债券这些机构投资者常用的投资工具，在过去五年间亦可进行互联互通。从2015年7月起，合资格的内地与基金透过简化程序在对方市场销售，即基金上的互联互通。截至10月1日止，目前南下基金数目已达50只。友邦区域总监周荣佳表示，基金互认最大的好处是，普通投资者可通过基金互认计划，购买对方市场基金，无任何入场门槛或投资经验要求。因此无论是投资者或内地投资者，都可以轻松通过当地的银行、券商或网络等渠道购买符合互认资格的基金产品。
至于目前南下基金与北上基金的未来发展，投资基金公会行政总裁黄王慈明指出，现时内地基金主要投资内地市场，在投资海外方面拥有更多的市场及资产组合等的优势，两地之间是互补多于竞争。未来两地还可以进一步扩宽合作领域，例如把投资及顾问服务的后台的工作集中在进行，销售及管理等前台工作交给内地前线月开通的债券通北向交易，最初是由国务院总理李克强于今年3月份的记者会上透露，今年会在和内地试行债券通，之后金管局与人民银行于5月份联合公布了债券通的细节。整个过程，由公布到开通只用了4个月，可说是最快推出的互联互通措施。
施罗德亚洲区固定收益基金经理许子峰表示，相对于过往要使用QFII及RQFII或是到内地开户通过内地银行间债市（CIBM）进入内地债市，债券通明显提供一个更方便的买卖债券平台。因为大部分投资亚洲债券的基金，对于中国债券的投资比例只有5%至10%，但不论申请QFII或是到CIBM开户手续都较繁复，债券通开通后正正为这类型基金大开方便之门。
债券通相对于沪港通及深港通所获得的关注度较低，但是对于寻求多元化配置的大型海外基金，却大开了方便之门。施罗德亚洲区固定收益基金经理许子峰表示，债券通最能够吸引到一些环球债券、亚洲市场债券以及新兴债券基金，并且能吸引其他基金公司对中国债市提高关注度。
许子峰表示，中国债券最吸引投资者是国债的价格与环球经济的关连性不大，故此海外基金可购买内地债券作为分散风险工具。目前，大部分的基金主要是投资于国债，因为他们对内地企不够熟悉，仍在了解中，故需要一段时间，一些高息的企才会受到关注。
市场认为内地企不受海外基金关注，主要是有关企评级大多没有经过国际的评级机构的评级，而内地评级准则亦与国际不同。不过，许子峰表示，海外基金早已面对本地债券评级与国际债券评级不同的问题，例如在马来西亚、印尼及印度的债券，亦会有很多只有本地的评级，因此面对内地债券评级，海外基金公司亦不会太难应对，相信他们只要作深入研究，对比以往的违约率，便不成问题。
另外，花旗证券服务部主管陈金丹指，债券通的优势，主要是投资者不用经代理进入内地债市，能免却约5个基点的费用，CIBM交易时间会更短，因CIBM有报备机制，需要预先向相关部门报上其计划投资额，但债券通可随时在债务工具中央结算系统进行交易。未来随着更多外资投资内地债市，日后相信会有更多人民币债券基金产品出现，散户亦能受惠。
在沪港通及深港通开通后，证券界的从业员亦出现较大转变。信诚证券联席董事张智威表示，自从互联互通后，的股票投资者亦想尝试投资A股，因此自己亦会多留意A股大市的走势。另外，董事总经理郭思治表示，现时内地投资者愈加关注港股，需要不时到内地出席关于港股的。
张智威表示，在互联互通推出之前，个人并没有留意A股的情况，但自沪港通推出后，每日都会花时间留意A股大市，个人亦开始投资A股，多数会投资于在及内地都有上市的AH股，当发现两地股票价格有较大的差异时，便会买入价格较低的一边。
另外，郭思治表示，自沪港通推出后，在内地的次数比以往频密得多，因为内地投资者愈加关注港股，单是广东省关于港股的，本港的分析员已应接不暇。他表示，由于内地股市文化不同，故要学懂一些内地股市的术语，以及学会普通话，才更有效在内地发展。
郭思治又指出，现时分析员需要十八般武艺样样皆精，对各样金融产品都要有深入了解；随着内地市场的，本港分析员这个行业定必百花齐放充满希望。
至于未来对互联互通后的股市发展期望，张智威称，希望两地的交易习惯会更加相近，例如内地是T+1进行交收，而是T+2进行交收，希望日后两地交收日子会转为相同。现时内地亦不容许即日买卖股份，与投资者喜欢即日鲜的习惯不同，这亦导致普通散户对A股兴趣仍然不大。另外，对于专业投资者而言，A股发行更多相关衍生工具，包括A股的牛熊证、期货及期权等，令买卖A股时能平衡风险。
对于未来互联互通的发展，港交所（00388）就提出多个想法，包括新股通、ETF通、商品通及假日通等，并会在现时沪港通及深港通的基础下，扩大股票联通的数量。立议员张华峰表示，可以在短期内将恒生综合小型指数纳入沪港通的交易范围内，因现时深港通已包括在内。
港交所行政总裁李小加表示，互联互通的开始最初是于2012年12月，与时任所理事长桂敏杰在深圳一间小茶馆倾谈时想出来。最初只是想先联通5至10只股票作为试点，但是当计划递交上内地监管部门时，反被问到何不全部联通起来，就此便诞生沪港通的雏形。而沪港通的模式两大优点是安全交易及容易，并且可在未来以类似的模式推动更多互联互通。
目前，港交所已提出多个未来互联互通的，当中新股通最备受关注。李小加更认为，若能够推出新股通，相信有力吸引沙特阿拉伯国营油企沙特阿美。有报道指出，该公司集资额可高达1000亿美元。不过，要推行新股通，目前最大的障碍并非监管条例，而是上海证券交易所与深圳证券交易所亦希望设立国际板，希望吸引国际公司直接在内地上市，故两者之间存在竞争。
另外，除了在金融基建上进行互联互通，张华峰亦表示，希望能够令本港券商到内地开设公司，令两地的金融市更趋融合。他表示，现时中资券商可以来港开设办事处，但是港资的公司则有受到，故他一直希望内地可以容许的券商走到前海开设办事处，作为大湾区发展的一部分，过去一直为业界争取。
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